Array重申2026年营收指引并上调EPS预期，盈利能力改善信号明确

Array Technologies（以下简称“Array”）近日更新了其财务指引，在维持2026财年营收预期不变的同时，上调了调整后每股收益（EPS）预期。这一调整反映出公司在成本控制与运营效率方面的持续改善，也向市场传递了其对长期增长前景的信心。

营收指引维持不变，EPS预期上调

根据公司最新发布的声明，Array重申其2026财年营收预期仍维持在14亿至15亿美元区间。与此同时，公司将2026财年调整后每股收益预期从此前的水平上调至0.68至0.75美元。这一调整幅度虽然看似温和，但在当前全球供应链波动和利率环境不确定的背景下，显示出管理层对盈利能力的把控能力有所增强。

据公司方面解释，上调EPS预期主要得益于产品组合优化、制造成本下降以及部分项目执行效率的提升。此外，公司近期在北美及国际市场的订单储备保持健康，为未来两年的收入转化提供了较为稳固的基础。

市场反应与行业背景

在消息公布后，Array的股价在盘后交易中一度出现小幅波动，但整体反应较为平稳。分析人士指出，市场此前已对营收指引有所预期，因此焦点更多集中在EPS上调的可持续性上。有机构评论认为，Array的指引调整符合行业趋势——在太阳能跟踪支架领域，头部企业正通过技术升级和供应链本地化来对冲原材料价格波动的影响。

从更宏观的视角看，全球可再生能源装机需求仍在稳步增长。根据国际能源署（IEA）的公开报告，2024年全球光伏新增装机量再创历史新高，而跟踪支架作为提升发电效率的关键组件，其渗透率在大型地面电站项目中持续提升。Array作为该领域的领先供应商之一，其订单能见度通常可覆盖未来12至18个月，这为其中期业绩提供了较强的确定性。

财务健康度与运营亮点

除了指引更新外，Array在近期财报电话会议中还透露了若干运营亮点。公司表示，其自由现金流转化率有所改善，部分得益于营运资本管理效率的提升。同时，公司在拉丁美洲和欧洲市场的项目交付进度符合预期，而美国本土市场受《通胀削减法案》（IRA）相关激励政策的拉动，需求端依然保持活跃。

不过，公司也提示了潜在风险，包括部分项目因并网许可审批延迟而可能导致的收入确认时间后移，以及国际贸易政策变化对组件成本的影响。这些因素虽未改变公司整体指引，但可能造成季度间业绩的波动。

估值与同业比较

从估值角度看，Array当前的市销率（P/S）和市盈率（P/E）均处于其历史区间的中位水平。与同业公司如Nextracker（NXT）和GameChange Solar相比，Array的估值折价部分反映了其较高的杠杆率以及过去两年因运费和钢材成本上涨而承压的利润率。但随着成本压力缓解和EPS预期上调，这一折价有望逐步收窄。

需要指出的是，跟踪支架行业的竞争格局正趋于集中化，头部厂商在技术专利、客户关系和全球服务网络上的壁垒日益加深。Array近期在北美市场推出的新型单轴跟踪支架产品，据称可降低度电成本（LCOE）约2%至3%，这一技术迭代或将成为其未来两年获取市场份额的重要抓手。

机构观点与未来展望

在卖方研究机构中，多家投行在指引更新后维持了对Array的“增持”或“中性”评级，目标价区间较当前股价存在一定上行空间。有分析师在报告中写道：“Array的指引调整表明，公司正在从过去两年的成本困境中走出，而2026年的EPS预期上调可能只是利润率修复周期的开始。”

展望未来，Array面临的关键变量包括：全球钢材价格走势、美国联邦利率政策对项目融资成本的影响，以及新兴市场（如中东和非洲）的光伏招标节奏。若上述因素均朝有利方向发展，公司有望在2026年实现营收与利润的双重增长。

总体而言，Array此次指引更新虽未大幅超出市场预期，但其在营收稳健的前提下上调盈利指引，仍被多数投资者视为一个积极信号。在可再生能源长期景气度向好的大背景下，公司能否将订单储备高效转化为现金流，将是其估值进一步修复的核心观察点。