比特币资金流入骤降2026：Bernstein称投资者转向AI赛道

比特币资金流入骤降：2026年投资者转向AI赛道，Bernstein发出警告

据知名投研机构Bernstein最新报告，2026年第一季度比特币市场的资金流入速度显著放缓，与2024-2025年的狂热形成鲜明对比。报告指出，随着人工智能（AI）相关资产在全球范围内吸引创纪录的资本，加密货币领域的增量资金正在被大幅分流。这一趋势被Bernstein视为市场结构性转变的信号，而非短期波动。

资金流入的“断崖式”变化

根据Bernstein引用的链上数据，2026年1月至3月，比特币现货ETF及主要交易所的净流入总额较2025年同期下降了约60%以上。相比之下，2024年比特币在突破10万美元大关后，曾引发机构与散户的集体涌入，单月流入峰值一度超过百亿美元。然而，进入2026年，这种势头明显减弱——每周净流入数据从2025年高峰期的数十亿美元降至数亿美元，甚至个别周出现净流出。

Bernstein分析师在报告中写道：“我们观察到，比特币的‘数字黄金’叙事正在被AI的‘生产力革命’叙事所稀释。投资者不再仅仅关注抗通胀资产，而是更愿意押注于能够直接提升效率、创造新商业模式的技术。” 报告特别提到，2026年第一季度，全球AI相关ETF的资金流入规模已超过加密货币ETF，这在历史上尚属首次。

AI赛道为何成为“吸金黑洞”？

Bernstein认为，AI领域的吸引力主要来自三个层面：首先，以英伟达、微软为代表的AI龙头企业在2025-2026年持续交出超预期财报，其营收增速远超比特币矿企和交易所；其次，各国政府加速推进AI基础设施建设，例如美国在2025年通过的《AI基础设施法案》承诺投入数千亿美元，这为相关股票和基金提供了明确的政策背书；最后，AI应用层（如企业级AI代理、自动驾驶）的商业化落地速度超出预期，使得投资者看到了比加密货币更清晰的现金流回报路径。

“比特币的叙事在过去两年经历了从‘风险资产’到‘通胀对冲工具’的转变，但AI的叙事直接指向了‘未来经济增长的引擎’。” Bernstein在报告中强调，“当两种资产同时争夺有限的流动性时，后者显然更具想象空间。”

比特币市场内部的结构性压力

除了外部竞争，比特币市场自身也面临挑战。Bernstein指出，2026年比特币的区块奖励减半效应已基本被市场消化，矿工出售压力并未如预期般减少——相反，由于算力持续攀升，部分中小矿工被迫抛售库存以维持运营。与此同时，比特币网络上的活跃地址数量自2025年第四季度以来出现下滑，链上交易量也趋于平淡，这暗示着新用户的入场速度正在放缓。

“我们并不认为比特币会崩盘，但资金流入的放缓意味着价格将更多依赖存量资金的博弈。” Bernstein分析师表示，“在缺乏新增流动性支撑的情况下，比特币短期内可能陷入区间震荡，而AI资产的虹吸效应可能进一步加剧这一局面。”

机构投资者的“再平衡”策略

报告还揭示了机构投资者的调仓动向。据Bernstein对全球前100大对冲基金的持仓分析，2026年第一季度，这些基金将约5%-8%的加密货币配置转移至AI相关股票或ETF。部分此前重仓比特币的家族办公室也开始将部分利润兑现，转而投资于AI初创公司的股权或公开市场标的。

“这不是对加密货币的否定，而是资产配置的正常再平衡。” Bernstein强调，“当AI资产在风险调整后收益上展现出明显优势时，理性资本自然会做出选择。” 不过，报告也警告称，如果AI泡沫破裂，资金可能会回流比特币，但目前尚无迹象表明AI估值存在系统性高估。

未来展望：比特币能否重获青睐？

Bernstein在报告结尾给出了两种情景分析：其一，如果美联储在2026年下半年因经济放缓而重启宽松政策，比特币作为流动性敏感的资产可能重新吸引资金；其二，如果AI行业持续保持高增长，比特币可能需要等待新的催化剂——例如更广泛的机构采用或监管明确化——才能逆转当前趋势。

“比特币的长期价值主张并未改变，但2026年的资金流向表明，市场正在用脚投票。” Bernstein总结道，“对于投资者而言，理解这一轮‘AI vs 比特币’的叙事竞争，比预测短期价格更重要。”