恒指创年内新高，港股科技板块能否持续领涨？深度分析腾讯、阿里巴巴等权重股

恒指创年内新高，港股科技板块能否持续领涨？

近日，香港恒生指数在多重利好共振下创出年内新高，市场情绪显著回暖。其中，以腾讯、阿里巴巴为代表的科技权重股成为本轮上涨的核心引擎。本文将从驱动因素、个股表现及资金流向三个维度，探讨港股科技板块的持续性。

一、恒指上涨的三大驱动因素

首先，政策面暖风频吹。内地近期密集出台支持平台经济规范健康发展的措施，包括对大型互联网公司的监管进入常态化阶段，以及鼓励数字经济发展的政策信号。这直接缓解了市场对科技板块的政策不确定性担忧。

其次，流动性环境改善。美联储在2024年启动降息周期后，全球资金加速回流新兴市场。据彭博汇编数据，北向资金在近一个月内持续净买入港股，其中科技板块获资金净流入规模居前。

第三，企业基本面修复。腾讯、阿里巴巴等公司最新财报显示，其核心业务（如广告、云服务）收入增速回升，且成本控制成效显著，净利润率改善。这为股价提供了坚实的业绩支撑。

二、科技权重股：腾讯与阿里巴巴的领涨逻辑

腾讯控股作为恒指第一大权重股，其股价近期表现强劲。市场普遍关注其视频号商业化进展及游戏版号常态化发放带来的增量收入。据行业分析，视频号广告收入在2024年已突破百亿量级，成为新的增长极。此外，腾讯在AI大模型领域的布局（如混元大模型）也提升了其长期估值想象空间。

阿里巴巴则受益于组织架构调整后的效率提升。其旗下阿里云在政企市场拓展加速，且国际电商业务（如Lazada、Trendyol）在东南亚及中东市场保持高增长。据公司财报电话会透露，阿里巴巴已连续多个季度实现自由现金流正增长，这增强了其回购和分红的底气。

三、资金流向与市场情绪：短期过热还是趋势反转？

从资金面看，南向资金（内地资金通过港股通流入）在近期创下单日净买入历史新高，显示内地投资者对港股科技股的配置意愿强烈。同时，海外被动资金（如跟踪MSCI中国指数的ETF）也因指数权重调整而增配港股科技股。

然而，市场情绪已进入“贪婪”区间。据Wind数据，恒生科技指数的14日相对强弱指标（RSI）已升至70以上，处于技术性超买区域。部分机构提示，短期获利回吐压力可能加大，尤其是若美联储后续降息节奏不及预期，或中美关系出现新的变数。

四、后续展望：科技板块能否持续领涨？

综合来看，港股科技板块的上涨具备基本面与政策面的双重支撑，但短期波动风险不可忽视。若以下条件成立，板块有望延续强势：

• 盈利预期上调：更多公司财报验证收入增速回升；
• 流动性持续宽松：美联储维持降息路径，且人民币汇率稳定；
• 地缘风险可控：中美科技领域合作未出现重大恶化。

反之，若上述任一条件被打破，板块可能面临阶段性调整。投资者需关注恒指能否站稳关键阻力位，以及科技板块的成交量是否持续放大。

风险提示

以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。本文所引用的数据及观点均来自公开信息，不保证其准确性或完整性。过往表现不代表未来收益。