恒指连跌三日失守18000点 腾讯阿里逆市获南向资金加仓

恒指连跌三日失守18000点，腾讯阿里逆市获南向资金加仓

香港恒生指数本周连续三个交易日下跌，失守18000点整数关口，市场情绪趋于谨慎。截至最新收盘，恒指报收于17900点附近，较上周高点回落逾2%。分析人士指出，外围市场波动、内地经济数据不及预期以及部分权重股业绩压力，共同拖累了大盘表现。然而，在整体承压的背景下，腾讯控股（00700.HK）与阿里巴巴（09988.HK）等科技龙头却逆市获得南向资金净买入，显示出资金对核心资产的长期信心。

短期承压原因：多重因素叠加

恒指此轮下跌主要受到三方面因素影响。首先，美联储近期释放的鹰派信号令全球风险资产承压。根据美联储最新会议纪要，官员们对通胀粘性表示担忧，暗示可能推迟降息时间表，这导致美元指数走强，新兴市场资金流出压力加大。其次，内地4月制造业采购经理指数（PMI）回落至50.4，低于市场预期的50.6，显示经济复苏动能有所放缓，投资者对政策刺激的预期减弱。第三，港股自身流动性偏紧，近期日均成交额维持在1000亿港元左右，较年初明显萎缩，市场缺乏增量资金推动。

板块方面，地产、金融等传统权重股跌幅居前，拖累指数下行。例如，中国平安（02318.HK）及汇丰控股（00005.HK）均录得超过1%的周跌幅。不过，科技板块内部出现分化，部分个股逆势走强。

腾讯阿里逆市获南向资金加仓

尽管恒指表现疲弱，南向资金却呈现“越跌越买”的态势。据港交所披露数据，本周前三个交易日，南向资金累计净买入约80亿港元，其中腾讯控股和阿里巴巴成为主要流入标的。腾讯控股在此期间获净买入约15亿港元，阿里巴巴则获净买入约10亿港元，两者合计占南向资金净买入总额的近三成。

市场分析认为，南向资金加仓腾讯和阿里主要基于以下逻辑：一是两家公司近期回购力度加大，腾讯已连续多日每日回购约10亿港元，阿里也宣布了新的股份回购计划，这直接提振了投资者信心。二是AI与云计算业务的增长前景。腾讯在混元大模型及企业服务领域的布局，以及阿里在通义千问及云基础设施上的投入，均被视为未来盈利增长的新引擎。三是估值吸引力。经过前期调整，腾讯和阿里当前的市盈率分别处于历史较低分位，对于长线资金而言具备配置价值。

“资金在寻找确定性。”某中资券商策略分析师表示，“尽管大盘承压，但腾讯和阿里作为港股核心资产，其基本面相对稳健，且回购行为提供了安全垫。南向资金加仓反映出对这类资产长期价值的认可。”

市场情绪与后市展望

当前港股市场情绪整体偏谨慎。恒指失守18000点后，技术面出现破位迹象，短期可能进一步下探17500点支撑位。不过，部分机构认为，随着内地稳增长政策逐步落地，以及美联储降息预期重新升温，港股有望在二季度末迎来反弹。

值得关注的是，南向资金持续流入表明内地投资者对港股并未失去信心。据统计，今年以来南向资金累计净买入已超过2000亿港元，远超去年同期水平。这在一定程度上对冲了外资流出的压力。此外，港交所近期推出的多项改革措施，包括优化上市机制、提升市场流动性等，也为中长期市场发展奠定了基础。

总体而言，恒指短期承压是多重因素共振的结果，但腾讯、阿里等权重股逆市获加仓，反映出市场并非全面悲观。投资者需密切关注外围政策变化、内地经济数据以及企业财报表现，以把握结构性机会。