恒指连跌三日失守18000点，腾讯阿里逆市获机构增持分析

恒指连跌三日失守18000点，科技龙头逆市获机构增持

港股市场近日持续承压，恒生指数连续三个交易日下跌，并失守18000点整数关口。市场情绪在多重因素交织下趋于谨慎，但资金流向数据却显示出结构性分化：以腾讯、阿里巴巴为代表的科技龙头在跌市中逆市获得机构增持，成为本轮调整中的一抹亮色。

大盘回调：多重压力叠加

恒指自近期高点回落，连续三日收跌，累计跌幅显著。市场分析认为，本轮调整主要受到以下几方面因素影响：

• 外部流动性收紧预期：美联储最新会议纪要释放出偏鹰派信号，市场对年内降息节奏的预期有所降温。美元指数走强，新兴市场资金面临回流压力，港股作为离岸市场首当其冲。
• 地缘政治扰动：国际局势的不确定性再度升温，部分资金选择避险离场，对风险资产形成压制。
• 板块轮动与获利回吐：此前恒指在科技股带动下录得一波反弹，部分短期资金在指数逼近关键阻力位后选择锁定利润，加剧了回调幅度。

据市场人士分析，恒指失守18000点后，技术面支撑位下移至前期低点附近，但整体成交量并未显著放大，显示恐慌性抛售有限，调整更多属于健康的技术性修正。

科技龙头：逆市获机构增持

在大盘整体走弱的背景下，腾讯控股与阿里巴巴的股价表现相对抗跌，且资金流向数据显示，这两只科技龙头在跌市中获得了机构资金的逆市增持。

• 腾讯控股：据港交所披露易数据，近期有多家知名机构增持腾讯股份，包括部分长期价值型基金。增持动作发生在股价回调期间，显示机构对腾讯核心业务（游戏、广告、云服务）的长期增长前景保持信心。此外，腾讯持续进行股份回购，也为股价提供了底部支撑。
• 阿里巴巴：阿里在组织架构调整后，业务聚焦与成本优化成效逐步显现。近期机构持仓报告显示，部分外资机构在恒指下跌期间加仓阿里，主要看好其云计算业务扭亏趋势以及国际电商业务的扩张潜力。南向资金也在同期净买入阿里，成为重要的边际买家。

从资金流向看，科技板块整体并未出现大规模出逃，反而呈现“内部分化、龙头吸金”的特征。中小市值科技股承压较大，而腾讯、阿里等流动性好、基本面扎实的标的，成为机构资金在调整市中的“避风港”。

机构视角：短期波动不改长期逻辑

多家投行在近期发布的研究报告中指出，恒指短期回调属于正常波动，并不改变对中国科技股长期价值的判断。有机构分析师表示，当前港股估值已处于历史较低分位，尤其是科技龙头的市盈率水平相较于美股同类公司具有明显折价，这为长线资金提供了布局窗口。

“市场对宏观风险的定价已经比较充分，而企业盈利的边际改善尚未被完全反映。”某中资券商策略分析师指出，“腾讯、阿里等公司正在通过降本增效、回购分红等方式提升股东回报，这会在中期吸引更多机构资金流入。”

不过，也有观点提示，港股短期走势仍将受制于外部流动性环境与地缘政治变化，投资者需关注本周即将公布的美联储利率决议以及中国宏观经济数据，这些因素可能成为市场选择方向的催化剂。

后市展望：关注结构性机会

展望后市，市场普遍认为恒指在18000点附近存在较强支撑，但能否企稳回升仍需观察成交量配合情况。在板块配置上，机构建议重点关注以下方向：

• 科技龙头：腾讯、阿里等具备护城河与现金流优势的公司，在调整中可逢低布局；
• 高股息板块：能源、电信等现金流稳定、分红率高的标的，在震荡市中具备防御价值；
• 政策受益方向：如新能源、消费电子等受益于国内政策支持与产业升级的细分领域。

总体而言，恒指连跌三日失守18000点，短期市场情绪偏弱，但科技龙头逆市获机构增持的现象，折射出专业资金对优质资产的认可。在不确定性中寻找确定性，或将成为下一阶段港股投资的主线。