恒指三连阳收复万八关口 腾讯阿里领涨科技板块分析

恒指三连阳收复万八关口，腾讯阿里领涨科技板块

香港恒生指数近日连续三个交易日上涨，成功收复18000点整数关口，市场情绪显著回暖。科技板块成为本轮反弹的领涨主力，其中权重股腾讯控股与阿里巴巴的股价表现尤为突出，带动恒指重上关键心理位。本文将从资金流向、业绩预期及宏观环境三个维度，剖析本次反弹的驱动因素。

一、资金面：南向资金持续加仓，外资回流迹象初现

据港交所披露数据，近期南向资金连续多日净买入港股，其中对科技龙头的配置力度明显加大。腾讯控股与阿里巴巴分别录得数亿港元的净流入，显示内地投资者对港股核心资产的信心正在修复。与此同时，部分国际投行在研报中上调了恒指目标位，认为当前估值已具备吸引力，外资回流迹象初现。市场分析人士指出，资金面的改善是恒指突破万八关口的重要推手。

二、业绩预期：腾讯游戏业务回暖，阿里云业务增速回升

腾讯控股方面，市场普遍预期其即将公布的季度财报将显示游戏业务收入环比改善，尤其是海外市场《PUBG Mobile》等产品的流水表现强劲。此外，视频号广告收入持续增长，成为新的盈利增长点。阿里巴巴方面，云智能集团在经历调整后，季度收入增速有望回升至两位数，且国际电商业务保持高速扩张。两大权重股的业绩预期向好，为科技板块提供了基本面支撑。

三、宏观环境：美联储降息预期升温，人民币汇率企稳

根据美联储最新声明，市场对9月降息的概率预期已升至70%以上，美元指数走弱带动新兴市场资金回流。人民币兑美元汇率近期企稳，降低了港股资产的汇率风险。同时，中国内地经济数据出现边际改善，制造业PMI连续两个月处于扩张区间，提振了投资者对港股盈利前景的信心。宏观环境的边际变化，为恒指反弹创造了有利条件。

四、技术面与后市展望

从技术角度看，恒指在18000点附近获得强力支撑，成交量随上涨放大，显示多头动能充足。短期来看，若腾讯与阿里财报符合或超预期，恒指有望进一步挑战18500点阻力位。但需注意，地缘政治风险及全球通胀反复仍可能对市场造成扰动，投资者应密切关注后续政策动向。

风险提示

以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应基于自身风险承受能力独立做出决策。