恒指失守万八关口：科技股回调拖累港股情绪，后市如何走？

恒指失守万八关口，科技股回调拖累港股情绪

香港恒生指数近日跌破18000点整数关口，市场情绪受到明显压制。作为港股市场的重要心理支撑位，万八关口的失守引发投资者对后市走向的广泛讨论。本轮调整的核心驱动力来自权重科技股的集体回调，尤其是腾讯控股、阿里巴巴等龙头公司发布的业绩指引不及预期，叠加外资流动与南向资金的博弈加剧，令港股短期承压。

科技股业绩指引不及预期，拖累大盘表现

腾讯控股和阿里巴巴作为恒生指数中权重最高的两只科技股，其业绩表现对指数走势具有决定性影响。据报道，腾讯在最新季报中给出的营收增长指引低于市场预期，主要受广告业务增速放缓及游戏收入季节性波动影响。与此同时，阿里巴巴的云业务收入增速放缓，且电商板块面临竞争加剧的压力，其管理层在业绩会上对下半财年的展望趋于谨慎。两家公司的股价在业绩公布后均出现明显回调，直接拖累恒生指数跌破18000点整数关口。

此外，美团、京东等科技股也未能幸免。美团受本地生活服务市场竞争格局变化影响，市场对其盈利可持续性产生疑虑；京东则因消费复苏节奏慢于预期，零售业务收入增速承压。科技板块的整体疲软，使得恒生指数在缺乏新催化剂的情况下，难以守住关键心理位。

外资流动与南向资金博弈加剧

在资金面上，外资与南向资金的博弈成为影响港股走势的另一关键变量。据市场数据，近期外资机构对港股配置有所调整，部分主动型基金因全球利率环境不确定性及地缘政治风险，选择减持港股科技股，转向防御性板块或美股市场。这种资金流出趋势在恒指失守万八关口前后尤为明显，加剧了市场的下行压力。

与此同时，南向资金则呈现逢低买入的态势。据港交所披露数据，南向资金在恒指跌破18000点后连续多日净流入，主要加仓方向为腾讯、中国移动等高股息或低估值标的。这种内外资的分歧，使得市场在低位出现反复拉锯，但南向资金的托底效应尚未能完全抵消外资流出的冲击。

市场情绪与后市展望

恒指失守万八关口后，市场情绪趋于谨慎。从技术面看，该点位曾是2023年以来的重要支撑区域，其失守意味着短期趋势转弱，下一支撑位可能下移至17500点附近。不过，也有分析人士指出，当前估值已处于历史较低水平，恒生指数的市盈率不足10倍，市净率接近1倍，具备一定的安全边际。

展望后市，港股能否重拾升势，关键仍取决于科技股的基本面改善情况。若腾讯、阿里巴巴等龙头公司能在下一季度交出超预期的业绩，或政策层面出现新的利好（如平台经济监管进一步明朗化），则有望带动指数企稳反弹。此外，美联储货币政策走向及人民币汇率波动，也将继续影响外资对港股的配置意愿。

风险提示

以上内容仅供参考，不构成投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分了解市场风险，并结合自身风险承受能力进行独立判断。股市有风险，入市需谨慎。