恒指失守万八关口科技股领跌 腾讯阿里巴巴承压后市展望

恒指失守万八关口，科技股领跌市场

香港恒生指数近日显著走弱，已跌破18000点这一关键心理与技术支撑位。市场情绪低迷，科技板块成为拖累大市的主要力量，腾讯、阿里巴巴等权重股普遍承压。分析人士指出，外部流动性收紧预期与内部盈利增速放缓共同施压，港股短期或面临进一步整固。

万八关口失守：技术面与情绪面共振

恒生指数自2024年第四季度以来持续震荡下行，近期在缺乏明显利好催化的情况下，指数连续多日收于18000点下方。据市场数据，该点位不仅是2023年以来的重要支撑区域，也对应着多条中长期均线的交汇处。跌破后，部分程序化交易与止损盘加速了抛压，成交量较前几个交易日有所放大。

从资金流向看，南向资金近期呈现净流出态势，而外资机构在美联储政策预期摇摆的背景下，对新兴市场配置趋于谨慎。有策略师指出，恒指当前市盈率已回落至历史中位数以下，但盈利下修风险尚未完全释放，市场仍在等待更明确的政策信号。

科技股领跌：腾讯、阿里巴巴承压

科技板块是此轮下跌的重灾区。恒生科技指数跌幅显著大于恒指，成分股中多数录得下跌。腾讯控股与阿里巴巴作为市值最大的两只科技股，股价均创出阶段新低。

腾讯方面，市场担忧其核心游戏业务增长放缓，同时云服务与金融科技板块面临更严格的监管环境。尽管公司持续回购股份，但短期未能有效提振信心。阿里巴巴则受到国内消费复苏节奏不及预期以及国际业务扩张成本上升的双重影响。此外，部分机构下调了对其2025财年的营收预测，认为电商竞争格局加剧将压缩利润空间。

其他科技股如美团、京东、网易等也普遍走弱。美团受社区团购业务亏损拖累，京东则因物流成本上升而承压。整体来看，科技股估值修复进程受阻，市场对行业盈利拐点的预期推迟至2025年下半年。

后市展望：等待催化剂，关注政策与业绩

展望后市，多数分析认为恒指短期内难以快速收复万八关口，市场需要新的催化剂来打破僵局。可能的积极因素包括：国内稳增长政策加码，特别是针对互联网平台的扶持措施；美联储降息路径明朗化，缓解新兴市场资金外流压力；以及科技巨头财报超预期，带动盈利预期上修。

不过，风险因素同样不容忽视。地缘政治不确定性、人民币汇率波动以及全球经济增长放缓，都可能继续压制港股表现。技术面上，恒指下一个关键支撑位在17500点附近，若失守则可能进一步下探17000点整数关口。

操作策略上，建议投资者保持防御姿态，关注高股息、低波动的公用事业及能源板块，对科技股可等待更明确的企稳信号后再行布局。中长期来看，恒指估值已具备一定吸引力，但右侧交易机会仍需耐心等待。