恒指五连跌失守万八关，腾讯阿里逆市获资金追捧分析

恒指五连跌失守万八关，腾讯阿里逆市获资金追捧

香港恒生指数近期连续五个交易日下跌，失守18000点整数关口，市场情绪趋于谨慎。分析人士指出，全球流动性收紧预期、内地经济数据疲软以及地缘政治风险等多重因素叠加，令港股承压。然而，在整体弱势中，腾讯控股（00700.HK）与阿里巴巴（09988.HK）等权重股却逆市获得资金净流入，引发市场对资金避险与抄底逻辑的讨论。

恒指连跌：多重压力下的技术性调整

恒生指数自上周以来持续走低，累计跌幅超过3%，跌破万八关口，创下近三个月新低。市场普遍认为，此次下跌主要受到以下因素影响：

• 美联储鹰派信号：美联储近期会议纪要显示，决策层对通胀前景仍持谨慎态度，暗示可能维持高利率更长时间，这推高了美元指数，令新兴市场资金流出压力加大。
• 内地经济数据不及预期：中国国家统计局公布的最新工业增加值与零售销售数据增速放缓，市场对经济复苏力度产生疑虑，拖累港股中资板块表现。
• 地缘政治不确定性：中美科技摩擦及台海局势紧张，进一步压制投资者风险偏好。

不过，有分析师指出，恒指在连续下跌后，技术指标已进入超卖区域，短期或有反弹需求。但中期走势仍需观察政策面与基本面的变化。

腾讯阿里逆市获资金追捧：避险与抄底逻辑并存

在恒指整体疲弱的背景下，腾讯与阿里两只科技龙头股却逆市获得资金青睐。据港交所披露的公开数据，近期北向资金与南向资金均呈现净流入这两只个股的态势，其中腾讯连续多日位居南向资金净买入榜首。

市场分析认为，资金逆市涌入腾讯与阿里，主要基于以下逻辑：

• 业绩韧性凸显：腾讯最新财报显示，其游戏业务与广告收入保持增长，且视频号等新业务贡献增量；阿里则通过降本增效策略，核心电商业务利润率有所改善。两家公司在行业调整期展现出较强的抗风险能力。
• 估值处于历史低位：经过近两年的调整，腾讯与阿里的市盈率已回落至历史较低水平，部分机构认为其估值具备安全边际，吸引长线资金逢低布局。
• 回购与分红支撑：腾讯与阿里近期均加大股份回购力度，腾讯每日回购金额超过10亿港元，阿里也宣布了新的回购计划。回购行为向市场传递了管理层对公司价值的信心，同时减少了流通股数量，对股价形成支撑。
• 资金避险需求：在市场整体承压时，资金倾向于流向基本面扎实、流动性好的大盘蓝筹股。腾讯与阿里作为恒指权重股，成为资金避险的首选标的。

不过，也有观点提醒，逆市流入的资金可能并非全部基于长期看好，部分短线资金或是在博弈技术性反弹。投资者需警惕后续若大盘持续走弱，个股也可能面临补跌风险。

后市展望：关注政策信号与资金动向

展望后市，恒指能否企稳回升，关键取决于以下因素：一是内地稳增长政策的进一步发力，尤其是财政与货币政策的协调；二是美联储利率路径的明朗化，若降息预期升温，将缓解港股资金外流压力；三是地缘政治局势的演变。

对于腾讯与阿里，机构普遍认为，其长期投资价值依然存在，但短期股价波动可能较大。投资者可关注公司即将发布的新一季财报，以及回购计划的执行情况。若业绩持续超预期，有望吸引更多资金流入。

总体而言，恒指失守万八关口反映了市场对多重不确定性的担忧，但腾讯与阿里的逆市表现也显示出结构性机会。在震荡市中，投资者需保持谨慎，同时关注优质标的的逢低布局机会。