恒指五连阳创年内新高，港股反弹动能能否持续？

恒指五连阳创年内新高，港股反弹动能能否持续？

进入2025年第二季度，香港恒生指数连续五个交易日收涨，一举突破年内高点，引发市场广泛关注。在经历了年初的震荡整理后，港股此番强势反弹究竟由哪些因素驱动？后续上涨动能又能否延续？本文将从资金面、政策面及外部环境三个维度展开分析。

南向资金持续流入，内资成重要推手

近期港股反弹最直接的动力来自南向资金的持续净买入。据港交所公开数据，过去两周南向资金日均净流入规模显著放大，尤其在恒指突破关键阻力位期间，内资通过港股通大举加仓金融、科技及高股息板块。分析人士指出，在A股市场估值分化加剧的背景下，港股相对较低的估值水平对内地机构资金具有较强吸引力。此外，部分内地公募基金近期加大了对港股主题产品的配置力度，进一步推动了资金南下。

政策利好密集释放，市场信心修复

政策层面，中国证监会近期发布多项措施优化互联互通机制，包括扩大港股通标的范围、降低交易成本等。与此同时，香港特区政府也在积极推动人民币计价股票纳入港股通，并计划放宽部分行业上市门槛。这些政策信号被市场解读为监管层对香港国际金融中心地位的持续支持。此外，内地房地产政策边际放松、消费刺激措施加码，也间接提振了港股中相关板块的表现。

外围市场情绪回暖，科技股领涨

全球市场方面，美联储在最新议息会议上维持利率不变，并释放出年内可能降息的信号，推动美元指数走弱，新兴市场资金回流。受此影响，港股科技板块表现尤为亮眼，部分互联网龙头公司股价自低点反弹幅度超过两位数。与此同时，国际油价维持高位运行，能源股也为指数贡献了正收益。不过，有市场人士提醒，当前全球地缘政治风险仍存，贸易摩擦的不确定性可能对港股造成扰动。

后续走势展望：反弹能否演变为反转？

展望后市，多数机构认为港股短期反弹动能仍存，但持续性取决于多重因素。一方面，若南向资金流入节奏保持稳定，且政策利好逐步落地，恒指有望挑战更高点位。另一方面，企业盈利修复情况将是关键变量——目前港股上市公司一季报披露在即，若业绩超预期，将进一步夯实估值基础。但也有谨慎观点指出，港股成交量尚未明显放大，且部分技术指标已进入超买区域，短期存在回调风险。

风险提示

以上内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者应基于自身风险承受能力独立判断，并充分了解相关市场风险。