港股恒指连续三日走强，科技股领涨市场回暖分析

港股恒指连续三日走强，科技股领涨市场回暖

香港恒生指数近日连续三个交易日走强，市场情绪明显回暖。截至最新交易日收盘，恒指累计涨幅可观，科技板块成为本轮反弹的主要推动力。分析人士指出，在外部流动性预期改善、内地经济政策持续发力以及科技企业基本面改善等多重因素共振下，港股市场正迎来阶段性修复行情。

反弹动力：政策预期与资金回流

本轮恒指反弹的核心驱动力来自两方面。首先，美联储近期释放的鸽派信号令全球风险资产承压减轻，美元指数走弱带动资金回流新兴市场。据彭博社数据，过去一周南向资金净流入港股规模显著放大，其中科技板块获净买入占比最高。其次，内地稳增长政策持续加码，特别是针对平台经济的监管常态化信号，提振了投资者对科技龙头的信心。

从技术面看，恒指在前期低点附近获得强劲支撑，连续三日放量上攻，短期均线系统呈现多头排列。市场人士认为，若后续成交量能维持当前水平，指数有望进一步挑战关键阻力位。

科技龙头表现：腾讯、阿里巴巴领涨

作为港股科技板块的标杆，腾讯控股与阿里巴巴在本轮反弹中表现抢眼。腾讯近期在游戏业务出海及视频号商业化方面取得进展，其回购计划亦为股价提供支撑。据港交所披露，腾讯连续多日进行股份回购，金额维持在较高水平。阿里巴巴方面，随着组织架构调整逐步落地，市场对其核心电商业务及云计算业务的增长预期有所修复。此外，阿里巴巴在AI大模型领域的布局也吸引了部分资金关注。

其他科技股如美团、京东、网易等亦录得不同程度上涨。其中，美团受益于本地生活服务需求复苏，股价弹性较大；京东则在供应链优势及降本增效措施下，盈利能力改善预期增强。

资金流向：南向资金加仓，外资回流迹象显现

资金面数据显示，南向资金近期持续净买入港股，尤其青睐科技板块。据Wind数据，近三个交易日南向资金累计净买入逾百亿港元，其中腾讯、阿里巴巴、美团等标的获净买入规模居前。与此同时，部分外资机构也开始回补港股仓位。摩根士丹利在最新报告中指出，港股估值处于历史低位，且企业盈利预期有望在2025年迎来拐点，建议增持互联网及消费板块。

不过，也有分析提醒，当前市场反弹更多是基于情绪修复和资金博弈，基本面拐点仍需等待更多经济数据验证。短期内，美联储政策路径、地缘政治风险以及内地经济复苏节奏仍是影响港股走势的关键变量。

后市展望：结构性行情可期

展望后市，多数机构认为港股有望延续结构性行情。一方面，科技股在经历深度调整后，估值已具备吸引力，且行业竞争格局优化有利于头部企业提升盈利能力。另一方面，内地政策对平台经济的支持态度明确，叠加AI技术应用加速，科技板块或成为2025年港股市场的核心主线。

但投资者也需关注潜在风险。若美国通胀数据超预期导致美联储推迟降息，或内地经济复苏不及预期，港股可能再度承压。总体而言，在流动性改善与基本面修复的预期下，港股科技股的中长期配置价值正逐步显现。