恒指连跌三日失守18000点 腾讯逆市获北水加仓分析

恒指连跌三日失守18000点，腾讯逆市获北水加仓

香港恒生指数近日连续三个交易日下跌，失守18000点整数关口，市场情绪再度承压。截至最新收盘，恒指报收于17900点附近，较近期高点回落逾3%。分析人士指出，本轮调整主要受外部流动性收紧预期、内地经济数据疲软以及地缘政治风险等多重因素叠加影响。

下跌原因：外部压力与内部隐忧并存

从外部看，美联储在2024年9月议息会议后释放偏鹰信号，暗示年内可能再次加息，导致全球资金回流美元资产。据美联储声明，其关注到通胀仍具粘性，劳动力市场依然紧张。这一表态直接冲击了港股等新兴市场，恒指在消息公布后次日即跳空低开。

内部方面，内地最新公布的8月工业增加值和社会消费品零售总额增速均低于市场预期，显示经济复苏基础尚不牢固。房地产行业持续低迷，部分头部房企债务重组进展缓慢，进一步拖累投资者信心。恒生地产分类指数同期跌幅超过4%，成为拖累恒指的主要板块之一。

北水逆市加仓：腾讯成避风港

尽管大市疲弱，南向资金（北水）却呈现逆势流入态势。据港交所披露数据，近三个交易日北水累计净买入约120亿港元，其中腾讯控股（00700.HK）获净买入逾30亿港元，位居资金流入榜首。腾讯股价在此期间逆市上涨约2%，成为恒指的重要支撑。

分析认为，腾讯获得北水青睐主要基于以下逻辑：一是其游戏业务在2024年三季度表现超预期，尤其是《王者荣耀》国际版流水持续攀升；二是视频号广告收入快速增长，成为新的增长引擎；三是公司持续回购股份，今年以来累计回购金额已超过400亿港元，有效提振了股东回报预期。

权重股分化：美团、阿里承压

与腾讯形成对比的是，其他权重股如美团（03690.HK）和阿里巴巴（09988.HK）则遭遇资金净流出。美团受社区团购业务亏损扩大影响，股价三日累计下跌约5%；阿里巴巴则因云业务增速放缓及蚂蚁集团估值下调，股价同步走弱。恒生科技指数同期下跌约4%，显示科技板块内部出现明显分化。

后市展望：短期震荡，关注政策信号

展望后市，市场人士认为恒指短期内仍将维持震荡格局。一方面，美联储加息预期和内地经济数据疲软将继续压制指数上行空间；另一方面，北水持续流入和腾讯等龙头股的估值支撑，可能限制指数下行幅度。投资者需密切关注即将公布的9月官方制造业PMI数据以及国庆假期消费表现，若数据超预期，或为市场带来反弹契机。

此外，港股通标的中的高股息板块如中国移动（00941.HK）和中国石油（00857.HK）近期也获得北水加仓，显示资金在避险情绪下偏好确定性较高的资产。总体而言，恒指在18000点附近多空博弈激烈，后续走向取决于政策面与基本面的边际变化。