恒指连跌三日失守18000 科技股领跌腾讯阿里承压 后市展望

恒指连跌三日失守18000，科技股领跌腾讯承压

香港恒生指数今日延续近期弱势，连续第三个交易日下跌，并失守18000点整数关口。市场情绪低迷，科技股成为主要拖累力量，其中腾讯控股（00700.HK）及阿里巴巴（09988.HK）等权重股承压明显。分析人士指出，外部宏观不确定性叠加内部盈利预期调整，令港股短期面临较大回调压力。

恒指失守关键点位，成交额萎缩

今日恒指低开低走，盘中一度跌逾1.5%，最终收报17900点附近，较前一日下跌约1.2%。据港交所数据显示，大市成交额较前几日有所萎缩，显示投资者观望情绪浓厚。恒生科技指数跌幅更大，下跌约2.3%，领跌各大板块。成分股中，仅少数公用事业及防御性个股录得上涨，其余普遍走弱。

科技股集体回调：腾讯、阿里承压

科技板块今日成为重灾区。腾讯控股（00700.HK）收跌约2.8%，盘中一度跌破350港元关口，创近一个月新低。市场分析认为，腾讯承压主要源于两方面：一是市场对其游戏业务增长前景的担忧，尤其是在国内监管环境趋严的背景下；二是近期部分机构下调了其2025年盈利预测，认为广告收入增速可能放缓。阿里巴巴（09988.HK）同样表现疲软，收跌约3.1%。消息面上，阿里云近期宣布部分产品降价，引发市场对云计算业务利润率压缩的担忧。此外，美团（03690.HK）、京东（09618.HK）等科技股也录得2%至4%不等的跌幅。

回调原因：外部扰动与内部预期调整

本轮恒指及科技股回调，主要受多重因素叠加影响。首先，外部宏观环境不确定性上升。美联储近期释放偏鹰信号，暗示可能推迟降息时间表，这令全球资金流向风险资产的意愿降低。据美联储最新会议纪要显示，部分官员对通胀粘性表示担忧，市场对年内降息次数的预期已从此前的三次下调至一次或两次。其次，中国内地经济数据近期出现分化，4月制造业PMI虽维持在扩张区间，但服务业PMI有所回落，令市场对经济复苏的持续性产生疑虑。最后，港股科技板块自身面临盈利预期调整压力。多家投行近期下调了部分科技股的盈利预测，理由是竞争加剧及用户增长放缓。例如，有分析指出，腾讯在短视频领域的竞争压力持续存在，而阿里巴巴则面临拼多多等新兴平台的挑战。

后市展望：短期震荡，中期关注政策与业绩

展望后市，市场人士普遍认为恒指短期可能继续在18000点附近震荡，但下行空间相对有限。一方面，恒指当前市盈率已回落至历史较低水平，估值具备一定吸引力；另一方面，中国内地政策面仍有支撑，包括近期推出的促进消费、稳定房地产市场等措施。中期来看，科技股能否企稳回升，关键取决于两点：一是企业自身业绩能否超预期，尤其是即将公布的季度财报；二是外部宏观环境能否改善，特别是美联储政策路径的明朗化。若腾讯、阿里等龙头股在财报中展现出强劲的盈利韧性，有望带动板块情绪修复。反之，若业绩不及预期，恒指可能进一步下探至17500点附近寻求支撑。

总体而言，今日恒指失守18000点，科技股领跌，反映出市场对短期不确定性的担忧。投资者需密切关注后续政策动向及企业基本面变化，在震荡市中保持谨慎。