恒指四连跌失守万八关口，科技股领跌市场原因分析

恒指四连跌失守万八关口，科技股领跌市场

香港恒生指数近日连续四个交易日下跌，失守18000点整数关口，创下近期新低。市场情绪低迷，科技股成为拖累大盘的主要力量。截至最新收盘，恒指报收于17900点附近，较上周高点累计下跌逾3%。分析人士指出，多重因素叠加导致本轮调整，包括权重科技股回调、市场流动性收紧以及外部不确定性升温。

科技股集体承压，腾讯、阿里巴巴领跌

作为恒指权重最大的板块，科技股在本轮下跌中首当其冲。腾讯控股（00700.HK）股价连续走低，累计跌幅超过5%，拖累指数约150点。阿里巴巴（09988.HK）同样表现疲弱，跌幅接近4%，进一步加剧了恒指的下行压力。美团（03690.HK）、京东（09618.HK）等个股也未能幸免，跌幅均在3%至5%之间。

市场分析认为，科技股回调主要受两方面因素影响：一是行业监管政策预期的不确定性，尽管近期政策面趋于稳定，但市场对反垄断、数据安全等领域的长期影响仍存疑虑；二是全球科技股估值调整的溢出效应。据彭博社报道，纳斯达克指数近期波动加剧，部分资金从高估值科技股流向防御性板块，港股科技股随之承压。

流动性收紧叠加外部因素，市场信心受挫

除了科技股自身因素外，市场流动性变化也是恒指下跌的重要原因。近期港元拆息（HIBOR）持续走高，隔夜拆息升至4.5%附近，创下年内新高。这反映出银行间资金面偏紧，部分资金从股市回流至货币市场。与此同时，南向资金净流入规模明显收窄，上周日均净买入额不足10亿港元，较前几周大幅减少。

外部因素同样不容忽视。美联储在最近的议息会议中维持利率不变，但暗示年内可能进一步加息。根据美联储声明，通胀回落速度慢于预期，政策制定者倾向于保持紧缩立场。这导致美元指数走强，新兴市场资金流出压力加大。此外，地缘政治风险升温，中美关系在科技领域的摩擦再度引发市场关注，进一步压制了投资者风险偏好。

后市展望：短期震荡，中期关注政策与业绩

展望后市，分析人士认为恒指短期可能继续在18000点附近震荡，但下跌空间有限。一方面，恒指估值已回落至历史低位，市盈率不足9倍，具备一定安全边际；另一方面，中国经济复苏势头仍在，政策面持续发力支持实体经济。据中国国家统计局数据，4月规模以上工业企业利润同比增长4.3%，显示企业盈利改善趋势未变。

对于科技股，市场关注焦点将转向即将公布的季度业绩。腾讯、阿里巴巴等公司预计将在未来两周发布财报，若业绩超预期，有望提振板块情绪。此外，港股通扩容等政策利好或为市场带来增量资金。总体而言，投资者需保持谨慎，关注流动性变化和外部风险，同时把握低估值机会。