Exelon重申2026年EPS指引，推进10亿美元新泽西电池储能项目

Exelon 重申2026年盈利指引，推进新泽西州10亿美元电池储能项目

美国公用事业巨头 Exelon Corporation 近日在投资者会议上重申了其2026年调整后运营每股收益（EPS）指引区间为2.81美元至2.91美元，同时宣布正在推进一项位于新泽西州、投资额约10亿美元、装机容量达500兆瓦（MW）的大型电池储能项目。这一消息在美股市场引发关注，投资者对该公司在清洁能源转型中的战略布局表示认可。

盈利指引稳定，凸显运营韧性

Exelon 管理层在最新沟通中确认，2026年调整后运营EPS目标区间保持不变。该指引基于公司对监管回报、运营效率提升以及资本支出计划的审慎评估。据公司此前披露，其长期盈利增长主要受益于受监管公用事业业务的稳定现金流，以及持续向清洁能源基础设施的投资。分析师指出，在当前利率环境波动和通胀压力下，Exelon 能够维持明确的盈利目标，体现了其业务模式的防御性和管理层的执行力。

新泽西州电池项目：10亿美元押注储能未来

Exelon 同时宣布，其子公司正在推进新泽西州一个500兆瓦的独立电池储能项目，总投资规模约为10亿美元。该项目预计将成为美国东海岸最大的储能设施之一，旨在帮助新泽西州实现其2035年清洁能源目标（即100%清洁电力）。据新泽西州公用事业委员会相关规划，该州正大力推动储能部署以提升电网可靠性并整合更多可再生能源。Exelon 的该项目将采用锂离子电池技术，计划于2026年前后投入商业运营。

项目建成后，预计能够为约10万户家庭提供4小时以上的储能服务，在高峰时段缓解电网压力，并减少对化石燃料调峰电厂的依赖。Exelon 表示，该项目已获得关键许可，并正在与州政府及电网运营商 PJM Interconnection 进行并网协调。

战略意义：从传统公用事业向清洁能源平台转型

此次电池储能项目的推进，是 Exelon 从传统电力输送公司向综合清洁能源平台转型的重要一步。2022年，Exelon 完成了对旗下竞争性能源业务 Constellation Energy 的分拆，此后公司专注于受监管的公用事业运营。然而，随着美国《通胀削减法案》（IRA）对储能项目提供独立投资税收抵免（ITC），Exelon 开始积极布局储能领域，将其视为新的增长引擎。

据行业分析机构数据，美国储能市场在2024年新增装机容量已突破10吉瓦（GW），预计到2030年将增长至50吉瓦以上。Exelon 在新泽西的项目不仅能够获得联邦税收优惠，还可通过参与容量市场和辅助服务市场获得稳定收入。此外，该项目与 Exelon 旗下六家受监管公用事业公司（如 PECO、ComEd 等）的电网资产形成协同效应，有助于提升整体资产回报率。

财务影响与投资者关注点

从财务角度看，10亿美元的资本支出将纳入 Exelon 2024-2026年约300亿美元的五年资本计划中。公司表示，该项目的预期回报率将符合其受监管业务的标准，即约9%至10%的股权回报率。考虑到 IRA 提供的30%投资税收抵免，项目实际资本成本将显著降低，内部收益率（IRR）有望达到两位数水平。

投资者目前关注以下几点：一是项目能否按时获得 PJM 的并网批准；二是锂离子电池价格波动对项目成本的影响；三是 Exelon 是否会在其他服务区域复制类似模式。据公司财报电话会议记录，管理层已暗示正在评估马里兰州和伊利诺伊州的储能机会。

行业对比与市场反应

在美股公用事业板块中，Exelon 的储能布局与 NextEra Energy、Vistra Corp 等同行形成竞争。NextEra 在佛罗里达州拥有超过3吉瓦的储能项目，而 Vistra 则在德克萨斯州运营大型电池设施。Exelon 的优势在于其受监管的公用事业网络和稳定的客户基础，这使其储能项目能够更顺利地融入现有电网规划。

消息公布后，Exelon 股价在近期交易中表现平稳。分析师普遍认为，重申盈利指引消除了市场对盈利下修风险的担忧，而电池项目则为长期增长提供了新催化剂。据彭博社数据，目前覆盖 Exelon 的分析师中，多数给予“买入”或“增持”评级，目标价区间约为每股40美元至45美元。

风险与展望

尽管前景乐观，Exelon 仍面临若干风险。首先，电池供应链依赖进口（尤其是锂、钴等关键矿物），地缘政治因素可能推高成本。其次，新泽西州监管政策的变化可能影响项目经济性。此外，利率持续高企将增加项目融资成本。不过，Exelon 强劲的资产负债表（投资级信用评级）和多元化的融资渠道为其提供了缓冲。

展望未来，Exelon 的储能战略有望成为其盈利增长的第二曲线。随着美国电网对灵活性和可靠性的需求日益迫切，公用事业公司对电池储能的投资将加速。Exelon 此次在新泽西的10亿美元项目，不仅是对其2026年盈利目标的支撑，更是向投资者展示其转型决心的关键一步。